機(jī)器人企業(yè)赴港上市熱潮持續(xù)升溫，香港資本市場(chǎng)即將迎來(lái)“機(jī)器人大腦第一股”。

6月7日，上海仙工智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“仙工智能”）成功通過(guò)港交所上市聆訊，拿下港股“入場(chǎng)券”，中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。值得關(guān)注的是，公司是根據(jù)上市規(guī)則第18C章沖刺港交所的。

在港股IPO前，仙工智能已完成四輪融資，累計(jì)募資2.83億元人民幣，最近一輪C輪融資后估值達(dá)32.70億元人民幣。

智能機(jī)器人的“大腦”即核心控制器，成立于2020年的仙工智能，正是一家專注于機(jī)器人控制器、軟件、機(jī)器人及配件（如激光雷達(dá)、相機(jī)、電機(jī)等）的企業(yè)。

資料顯示，仙工智能創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)畢業(yè)于浙江大學(xué)，曾三次奪得RoboCup機(jī)器人足球比賽世界冠軍，在機(jī)器人控制與智能系統(tǒng)領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積累。

據(jù)公司官網(wǎng)，仙工智能已服務(wù)超過(guò)2100家全球客戶，涵蓋特斯拉（TSLA.US）、大眾一汽、$比亞迪(002594)$（01211.HK）、富士康、施耐德、西門子、卡特彼勒、聯(lián)影醫(yī)療等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)。招股書顯示，其客戶遍及超過(guò)35個(gè)國(guó)家和地區(qū)，覆蓋3C、汽車、自動(dòng)化設(shè)備、新能源、半導(dǎo)體、工程機(jī)械、生物醫(yī)藥等20多個(gè)細(xì)分行業(yè)。

發(fā)展至今，仙工智能已成為全球機(jī)器人控制器領(lǐng)域的隱形冠軍。根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，按2025年機(jī)器人控制器銷量計(jì)，仙工智能均位居全球和中國(guó)首位，市場(chǎng)份額分別為24.8%和45.2%。同時(shí)，按2025年收入計(jì)，在工業(yè)智能機(jī)器人企業(yè)中，仙工智能位列全球第七、中國(guó)第三，市場(chǎng)份額分別為1.1%和2.5%。

受益于國(guó)內(nèi)機(jī)器人行業(yè)的蓬勃發(fā)展，仙工智能享受到了時(shí)代紅利。招股書顯示，公司簽單客戶數(shù)從2023年的620家增長(zhǎng)至1114家，老客戶占比從32.3%提升至44.9%。同期，機(jī)器人控制器及機(jī)器人銷量大幅提升，平均單價(jià)顯著下降，這一趨勢(shì)與行業(yè)保持一致。

業(yè)績(jī)方面，仙工智能收入從2023年的2.49億元（單位人民幣，下同）增長(zhǎng)至2024年的3.39億元，再到2025年的4.42億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為33.2%。同期，公司年內(nèi)虧損分別為4770.4萬(wàn)元、4230.8萬(wàn)元及4706.6萬(wàn)元。

許多機(jī)器人賽道企業(yè)研發(fā)投入顯著高于銷售費(fèi)用，仙工智能則相反。2025年，公司銷售及分銷開(kāi)支、研發(fā)費(fèi)用分別占收入的23.9%和17.9%。這兩項(xiàng)開(kāi)支長(zhǎng)期維持較高水平，是公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利的重要原因。

盡管是機(jī)器人控制器領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭，仙工智能的收入仍主要來(lái)自集成了SRC系列機(jī)器人控制器的機(jī)器人整機(jī)銷售。2025年，該業(yè)務(wù)收入占比為67.9%，但毛利率僅為38.4%，遠(yuǎn)低于同期機(jī)器人控制器業(yè)務(wù)79.8%的毛利率。同年，機(jī)器人控制器業(yè)務(wù)的收入占比為19.3%。

2025年，仙工智能海外收入為7639.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.13%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。但從整體營(yíng)收結(jié)構(gòu)看，海外業(yè)務(wù)僅占17.3%，公司仍高度依賴中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。

行業(yè)前景方面，在AI的進(jìn)步及各行業(yè)對(duì)自動(dòng)化需求不斷增長(zhǎng)的推動(dòng)下，全球智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正迸發(fā)式增長(zhǎng)，尤其是工業(yè)場(chǎng)景需求更為旺盛。根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，全球機(jī)器人控制器市場(chǎng)中，從事獨(dú)立控制器供應(yīng)的供應(yīng)商的控制器供應(yīng)量預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)30.83萬(wàn)臺(tái)，2026年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為41.6%。

根據(jù)招股書披露，仙工智能此次上市募資計(jì)劃用途主要包括：1）推進(jìn)尖端AGI（通用人工智能）及具身智能技術(shù)等領(lǐng)域的研發(fā)；2）建設(shè)集研發(fā)、運(yùn)營(yíng)、組裝及測(cè)試功能于一體的多功能中心；3）開(kāi)展機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資并購(gòu)；4）建立全球銷售體系。

作者：遙遠(yuǎn)