《電鰻財經(jīng)》電鰻號/文

2026年以來，私募證券產(chǎn)品備案市場交出了一份亮眼的成績單。在A股活躍度提升、居民理財資金再配置等多重因素驅(qū)動下，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量顯著攀升，其中多資產(chǎn)策略以54.80%的同比增幅領(lǐng)跑五大主流策略，指數(shù)增強產(chǎn)品備案量同比大增逾七成，成為市場關(guān)注的焦點。

整體備案量同比增長近五成

據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，截至2026年5月底，今年以來全市場累計備案私募證券產(chǎn)品達6530只(含自主發(fā)行及投顧產(chǎn)品)，較去年同期的4378只增長49.15%，幾乎逼近五成。

從策略類型來看，股票策略繼續(xù)擔(dān)當(dāng)備案主力。截至5月底，股票策略產(chǎn)品備案數(shù)量達4222只，占全部備案產(chǎn)品的64.66%，較去年同期增長51.11%，維持強勢增長趨勢。

與此同時，期貨及衍生品策略的關(guān)注度也在持續(xù)提升。憑借雙向交易、靈活杠桿及對沖避險等屬性，該策略逐漸獲得更多投資者認可，前5個月相關(guān)產(chǎn)品備案732只，占總量的11.21%，備案數(shù)量較去年同期增幅超過40%。

多資產(chǎn)策略備案增速領(lǐng)跑

在市場波動加大、配置需求多元的背景下，多資產(chǎn)策略成為今年私募備案中的最大亮點。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，多資產(chǎn)策略產(chǎn)品備案量達1031只，占全部備案產(chǎn)品的15.79%，位列五大主流策略第二;同比增長54.80%，在五大策略中增幅最高，反映出投資者對分散配置的積極態(tài)度。

多重因素共振驅(qū)動增長

在產(chǎn)品備案領(lǐng)域，行業(yè)的頭部效應(yīng)已經(jīng)十分明顯，百億私募占據(jù)發(fā)行第一梯隊。業(yè)內(nèi)人士指出，截至5月底，今年以來有備案產(chǎn)品的私募管理人達1951家，其中百億私募管理人占到113家，占百億私募總量的81.29%。113家百億私募管理人今年以來合計備案產(chǎn)品達2184只，占備案產(chǎn)品總量的33.45%。

從存量維度看，2026年私募行業(yè)整體規(guī)模持續(xù)攀升。截至2026年4月末，我國存續(xù)私募基金管理規(guī)模達到23.46萬億元，較3月末增加約7400億元，再創(chuàng)歷史新高。這是自2025年10月以來連續(xù)數(shù)月攀升。

2026年4月當(dāng)月，新備案私募基金數(shù)量為2348只，新備案規(guī)模為928.68億元。其中，私募證券投資基金1683只，新備案規(guī)模644.51億元。

2026年以來，私募基金月度備案節(jié)奏明顯提速。3月備案1642只，較2月的1296只大幅增長26.7%，其中百億級私募成為增長主力;2月新備案規(guī)模更高達1329.93億元，其中私募證券投資基金就達618.97億元。

私募新規(guī)落地，行業(yè)邁入“量質(zhì)并重”新階段

在備案高增長的同時，私募行業(yè)的制度建設(shè)也迎來了重要節(jié)點。

2026年6月5日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險促進私募投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，為私募基金領(lǐng)域定下了“1+N+X”制度體系的基調(diào)。

6月6日，證監(jiān)會主席吳清在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第四屆會員代表大會上明確要求，私募基金要切實提高政治站位，把貫徹《指導(dǎo)意見》及配套的監(jiān)管制度規(guī)則作為重中之重來抓，全面落實到展業(yè)全過程各環(huán)節(jié)，切實在理念、模式、行動上來一個“大轉(zhuǎn)變、大提升”。證監(jiān)會正在研究制定貫徹落實私募基金指導(dǎo)意見的三年行動方案，將進一步嚴格行為規(guī)范，堅決杜絕違規(guī)募集、侵占挪用、自融自用、利益輸送等問題，抓緊整改違規(guī)代持、通道化等行為。

分析人士指出，上述政策的落地，意味著私募行業(yè)在規(guī)模突破23萬億元之后，將正式從“量增”階段邁向“量質(zhì)并重”的高質(zhì)量發(fā)展階段。備案高增長的背后，合規(guī)能力和風(fēng)險管理能力將成為頭部機構(gòu)能否行穩(wěn)致遠的關(guān)鍵標(biāo)尺。

高增長的隱憂：備案繁榮背后的潛在挑戰(zhàn)

備案數(shù)據(jù)的持續(xù)高漲，固然反映了私募行業(yè)發(fā)展的蓬勃態(tài)勢，但在百億私募領(lǐng)跑備案的同時，行業(yè)也未嘗不存在潛在隱憂。

有業(yè)內(nèi)人士建議，權(quán)益類策略可整體維持中性配置思路，其中主觀股票多頭策略具備一定配置價值，但短期需警惕“抱團”板塊松動可能帶來的回撤風(fēng)險，可側(cè)重布局價值風(fēng)格產(chǎn)品以對沖波動、夯實組合防御屬性。

另有業(yè)內(nèi)人士指出，從市場特征來看，各大類資產(chǎn)的平均相關(guān)系數(shù)與年化波動率均處于近一年來的中位數(shù)水平，宏觀策略及多資產(chǎn)策略的風(fēng)險分散效果進一步提升，配置優(yōu)勢持續(xù)顯現(xiàn)。這一建議背后折射出的，是備案數(shù)據(jù)高漲背后隱含的市場波動風(fēng)險——指數(shù)增強產(chǎn)品大量發(fā)行的背后，倘若市場風(fēng)格發(fā)生切換或市場波動率異常抬升，超額收益的可持續(xù)性仍存變數(shù)。

展望后市，有業(yè)內(nèi)人士表示，A股正處于“舊經(jīng)濟筑底，新經(jīng)濟繁榮”的結(jié)構(gòu)性上行趨勢中，市場投資方式正經(jīng)歷重構(gòu)，不能再單純用傳統(tǒng)周期邏輯審視市場，應(yīng)轉(zhuǎn)向“周期與成長疊加”的新視角。另有機構(gòu)人士表示，短期來看，受股市情緒波動、科技板塊成交高擁擠度等因素影響，市場可能處于整體震蕩、結(jié)構(gòu)再平衡的階段。

今年以來備案私募產(chǎn)品的大幅增長，折射出私募行業(yè)在制度完善背景下、在凈值化轉(zhuǎn)型過程中，從追求規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向提升質(zhì)量與合規(guī)的全新面貌。而在行業(yè)整體邁向“量的增長”與“質(zhì)的提升”雙重軌道的進程中，備案數(shù)據(jù)的高漲無疑是市場信心回升與資產(chǎn)配置需求旺盛的直接體現(xiàn)，但與此同時，如何在備案繁榮中持續(xù)強化合規(guī)意識、平衡風(fēng)險與收益，正成為行業(yè)邁向下一個發(fā)展階段的共同課題。

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