【盤面分析】

美股出現(xiàn)中陰線大跌走勢，美伊問題和談崩裂戰(zhàn)火重啟，這一周必然是動蕩行情為主，亞太地區(qū)股市集體低開，韓國股指一度跌逾8%盤中出現(xiàn)熔斷。A股市場重回滬指點(diǎn)位超過創(chuàng)業(yè)板點(diǎn)位的行情，然而盤面科技股主跌，機(jī)構(gòu)資金大分歧后藍(lán)籌股出現(xiàn)領(lǐng)漲走勢，關(guān)鍵還是要看你“割得動”嗎？多數(shù)投資者已經(jīng)不是“割肉”，而是“割骨”！現(xiàn)階段內(nèi)憂外患的市場行情，切勿追高追熱點(diǎn)，還是要深耕優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行超跌反彈思路為上！

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)工程機(jī)械板塊作為連接基建投資與制造業(yè)升級的核心樞紐，正站在 “內(nèi)需更新、外需爆發(fā)、技術(shù)迭代” 三重紅利的交匯點(diǎn)。2026 年以來，行業(yè)銷量持續(xù)高增、龍頭密集提價(jià)、出海份額攀升，疊加估值處于歷史低位，板塊兼具周期彈性、成長潛力與安全邊際，是當(dāng)前資本市場不可忽視的優(yōu)質(zhì)投資賽道。國內(nèi)需求是工程機(jī)械行業(yè)的 “壓艙石”，當(dāng)前正迎來設(shè)備集中更新 + 基建政策加碼 + 新場景擴(kuò)容的三重共振，徹底擺脫對房地產(chǎn)的單一依賴，抗周期屬性顯著增強(qiáng)。

三大指數(shù)均大幅低開，滬指低開2.21%，深成指低開3.13%，創(chuàng)業(yè)板指低開3.48%，兩市開盤紅盤個(gè)股不足千只，題材板塊方面工程機(jī)械、工業(yè)軟件、油氣開采等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，算力硬件、半導(dǎo)體芯片等方向跌幅居前。銀行板塊盤中逆勢走強(qiáng)，中信銀行、農(nóng)業(yè)銀行等多股漲超3%，一季度銀行息差降幅收窄帶動營收有力修復(fù)，但銀行走勢與基本面有所背離。展望后續(xù)，預(yù)期政策利率相對平穩(wěn)，受益于高息存款陸續(xù)到期，息差仍有望溫和修復(fù)。

養(yǎng)雞概念逆勢活躍，湘佳股份漲停，曉鳴股份、民和股份等紛紛跟漲，六月初每斤雞蛋的批發(fā)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到5.5元，比五月初上漲了26%左右，同比漲幅更是接近80%，也是近5年同期的最高。電力板塊震蕩回升，西昌電力直線漲停，京能電力、豫能控股等紛紛跟漲，國網(wǎng)浙江電力數(shù)據(jù)顯示，浙江全社會最高用電負(fù)荷于6月3日達(dá)到1.1億千瓦，創(chuàng)今夏以來全省用電負(fù)荷新高。根據(jù)預(yù)測，今夏浙江全省最高用電負(fù)荷或?qū)⑦_(dá)到1.42億千瓦，同比增長8.4%。

光纖概念局部回暖，中天科技逼近漲停，續(xù)創(chuàng)歷史新高，泰和新材2連板，恒光股份、石英股份等紛紛跟漲，A2類光纖預(yù)制棒報(bào)價(jià)由2025年初的22元至30元/等效芯公里漲至2026年的160元/等效芯公里，漲幅近550%。短期內(nèi)，光棒供給緊缺的情況仍會階段性固化。創(chuàng)新藥概念盤中逆勢活躍，百花醫(yī)藥、津藥藥業(yè)等多股漲停，2026 ASCO大會于美國芝加哥正式閉幕。本次大會共94 項(xiàng)中國研究入選口頭匯報(bào)，其中康方生物HARMONi-6 入選Plenary Session;LBA共13 項(xiàng)，OralAbstract Session、Rapid Abstract Session 等專場入選數(shù)量均創(chuàng)歷年新高。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周一出現(xiàn)跳空向下的缺口，現(xiàn)在離年線近在咫尺，牛哥之前提示過跌破120日線就是3900點(diǎn)附近見面了。六月全球市場步入“AI炒作松動、擾動因素多發(fā)”階段，注意市場劇烈震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。考慮到美股進(jìn)入動蕩期的概率較大，建議穩(wěn)健投資者可耐心等待市場企穩(wěn)再行參與，激進(jìn)投資者可關(guān)注大幅調(diào)整后的短多機(jī)會。接下來注意上證指數(shù)能否在4000點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周一跌破30日線，這是4月份反彈以來從來沒有見過的破位下行，這里要注意指數(shù)是否會去3720點(diǎn)補(bǔ)缺口。美股科技股大跌，表象是美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，實(shí)質(zhì)是科技股上漲幅度過大，對流動性抽血過于嚴(yán)重，類似的節(jié)奏在A股市場也存在，預(yù)計(jì)A股科技股的節(jié)奏仍遵循全球的AI敘事，非AI板塊受影響不大。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在3900點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

長期以來，A股較H股普遍存在20%至40%的溢價(jià)，但近期這一格局正被硬科技龍頭率先打破，瀾起科技、寧德時(shí)代、兆易創(chuàng)新等企業(yè)的H股相繼出現(xiàn)對A股的溢價(jià)。這背后并非單一資金所為，而是外資長線基金、海外科技基金、南向資金及交易型資金共同推動的結(jié)果。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，這輪變化的本質(zhì)，是全球資本對中國核心資產(chǎn)定價(jià)邏輯的重構(gòu)——H股正從A股的“折扣替代品”轉(zhuǎn)變?yōu)榫邆洫?dú)立全球定價(jià)能力的估值平臺。該溢價(jià)現(xiàn)象難以在所有硬科技公司中普遍化，但在具備全球龍頭地位、稀缺流通籌碼及清晰全球競爭力的少數(shù)核心企業(yè)身上，有望演變?yōu)?ldquo;小范圍系統(tǒng)性溢價(jià)”現(xiàn)象。

題材板塊中的工程機(jī)械、油氣開采、銀行等概念是資金凈流入的主要參與板塊，MLCC、貴金屬、風(fēng)電設(shè)備等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)工程機(jī)械設(shè)備使用壽命約 8-10 年，2016-2020 年是上一輪行業(yè)銷量高峰，對應(yīng) 2024-2028 年進(jìn)入集中更新期。以挖掘機(jī)為例，2024 年 4 月以來，除 2026 年 2 月外，其余月份銷量均同比正增長，2026 年 5 月同比增速達(dá) 36%，驗(yàn)證更新需求的持續(xù)性。相較于新增需求，更新需求具備確定性高、持續(xù)性強(qiáng)、受宏觀波動影響小的特點(diǎn)，為行業(yè)未來 3-5 年增長提供堅(jiān)實(shí)支撐。

2026 年作為 “十五五” 開局之年，基建投資穩(wěn)增長力度持續(xù)加碼：地方政府專項(xiàng)債額度提升，新藏鐵路、雅下水電等萬億級重大工程密集開工；城市更新、園區(qū)建設(shè)、保障房建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，對沖房地產(chǎn)投資下行壓力；同時(shí)，大規(guī)模設(shè)備更新政策擴(kuò)圍，對工程機(jī)械購置給予補(bǔ)貼，直接刺激新增需求。此外，風(fēng)光儲、數(shù)據(jù)中心等新基建熱潮崛起，場地平整、基礎(chǔ)施工等環(huán)節(jié)拉動工程機(jī)械設(shè)備需求高增；礦業(yè)資本開支上行，金屬價(jià)格高位運(yùn)行帶動礦山機(jī)械（高售價(jià)、高盈利）需求放量，進(jìn)一步豐富內(nèi)需增長點(diǎn)。

經(jīng)歷多輪周期洗牌，工程機(jī)械行業(yè) “馬太效應(yīng)” 凸顯，CR3（三一、徐工、中聯(lián)）市占率已超 60%，龍頭企業(yè)憑借技術(shù)、品牌、渠道、資金優(yōu)勢構(gòu)建深厚壁壘。2026 年 5-6 月，挖掘機(jī)、起重機(jī)龍頭密集提價(jià)，標(biāo)志行業(yè)從 “量增” 向 “量價(jià)齊升” 切換。提價(jià)背后，一是原材料價(jià)格企穩(wěn)，龍頭具備成本轉(zhuǎn)嫁能力；二是國四標(biāo)準(zhǔn)切換后產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，定價(jià)中樞上移；三是集中度提升帶來的議價(jià)權(quán)增強(qiáng)。提價(jià)落地后，龍頭毛利率與凈利率將邊際改善，盈利彈性遠(yuǎn)超收入彈性。

如果說內(nèi)需是 “壓艙石”，外需就是 “加速器”。中國工程機(jī)械憑借性價(jià)比優(yōu)勢、技術(shù)升級、全球化布局，在全球市場份額持續(xù)攀升，出海已從 “補(bǔ)充” 變?yōu)?“核心增長極”，2025 年出口金額達(dá) 601.69 億美元，較 2020 年增長 187.07%。

全球范圍內(nèi)，東南亞、中東、拉美、非洲等新興經(jīng)濟(jì)體城鎮(zhèn)化加速，基建需求旺盛：印尼計(jì)劃 5 年內(nèi)投入 3000 億美元基建，越南、菲律賓鐵路港口項(xiàng)目密集啟動；中東沙特等國推進(jìn) “2030 愿景”，大規(guī)模基建開工；非洲礦業(yè)資本開支上行，銅、金、鋰等礦產(chǎn)開采拉動挖掘機(jī)需求（非洲 75% 挖機(jī)需求來自礦業(yè)）；歐美數(shù)據(jù)中心基建復(fù)蘇，帶動工程機(jī)械設(shè)備需求回暖。2026 年一季度，我國工程機(jī)械出口總額 160.66 億美元，同比增長 24.3%；挖掘機(jī)出口 33757 臺，同比增長 36.1%，增速領(lǐng)先內(nèi)銷近 28 個(gè)百分點(diǎn)。

相較于海外巨頭（卡特彼勒、小松），中國工程機(jī)械具備極致性價(jià)比（價(jià)格低 30%-50%）、快速服務(wù)響應(yīng)、定制化能力強(qiáng)三大核心優(yōu)勢。技術(shù)層面，龍頭企業(yè)已實(shí)現(xiàn)核心零部件自主可控，高端產(chǎn)品（如 4000 噸全地面起重機(jī)、百噸級礦用挖掘機(jī)）性能比肩國際一流水平；電動化領(lǐng)域，中國企業(yè)領(lǐng)先全球，電動裝載機(jī)、混凝土攪拌車滲透率突破 50%，2025 年電動裝載機(jī)銷量同比增長 165.3%。

全球化布局方面，龍頭企業(yè)從 “產(chǎn)品輸出” 轉(zhuǎn)向 “本地化研發(fā)、生產(chǎn)、服務(wù)”：中聯(lián)重科 60 億元 H 股可轉(zhuǎn)債 50% 投向海外基地建設(shè)，三一、徐工在東南亞、非洲、拉美設(shè)生產(chǎn)基地，有效規(guī)避貿(mào)易壁壘、降低物流成本。目前，龍頭企業(yè)海外營收占比普遍突破 50%，部分達(dá) 62%，海外市場已成為決定企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的核心主場。

中國工程機(jī)械出口已從 “低端低價(jià)” 向 “高端高附加值” 升級：大型礦用機(jī)械、高端起重機(jī)、電動設(shè)備等占比持續(xù)提高，2026 年一季度電動裝載機(jī)、純電動礦卡批量出海，成為新的利潤增長點(diǎn)。高端產(chǎn)品毛利率顯著高于普通產(chǎn)品，出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動行業(yè)整體盈利水平提升，出海的 “含金量” 持續(xù)增強(qiáng)。

行業(yè)銷量回升 + 原材料價(jià)格下行 + 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，推動企業(yè)盈利能力提升，經(jīng)營活動現(xiàn)金流顯著改善。龍頭企業(yè)更加重視風(fēng)險(xiǎn)控制，從 “規(guī)模優(yōu)先” 轉(zhuǎn)向 “高質(zhì)量發(fā)展”，資本開支逐年下降，償債能力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。高盈利質(zhì)量 + 充沛現(xiàn)金流，為企業(yè)分紅、回購、研發(fā)投入提供支撐，進(jìn)一步提升投資價(jià)值。

當(dāng)前行業(yè)處于銷量增長 + 價(jià)格提升 + 估值修復(fù)三重向上周期，業(yè)績彈性巨大。2026 年一季度，板塊收入增速達(dá) 13%，較 2024 年的 3% 顯著加速；隨著提價(jià)落地、海外高增、電動化滲透，2026 年全年業(yè)績有望實(shí)現(xiàn) 20%-30% 增長，而當(dāng)前估值尚未充分反映業(yè)績預(yù)期，估值修復(fù) + 業(yè)績增長的戴維斯雙擊可期。

工程機(jī)械板塊正迎來內(nèi)需更新托底、外需爆發(fā)驅(qū)動、技術(shù)迭代賦能、估值低位加持的黃金投資期，兼具周期彈性、成長潛力與安全邊際：短期看，銷量高增 + 龍頭提價(jià)，業(yè)績快速釋放，估值修復(fù)可期；中期看，出海深化 + 電動化滲透，成長屬性凸顯，盈利中樞上移；長期看，智能化 + 高端化突破，全球競爭力持續(xù)增強(qiáng)，行業(yè)從 “周期股” 向 “成長股” 轉(zhuǎn)型。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評以及對前一天晚上計(jì)劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。