市場全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指跌超3%，滬指跌超1%失守4000點(diǎn)。

盤面上，機(jī)器人概念逆勢走強(qiáng)，豐光精密30CM二連板，鋒龍股份3天2板，寧波東力、大業(yè)股份漲停。物理AI概念反復(fù)活躍，中望軟件、凡拓?cái)?shù)創(chuàng)20CM漲停，天娛數(shù)科、能科科技2連板。油氣股震蕩回升，山東墨龍漲停，科力股份漲超10%。下跌方面，CPO概念震蕩調(diào)整，有色板塊持續(xù)走弱。

截至收盤，滬指跌1.7%，深成指跌3.22%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.69%。市場熱點(diǎn)較為雜亂，全市場近4600只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.79萬億，較上一個(gè)交易日縮量2765億。

三大指數(shù)跳水，物理AI逆勢爆發(fā)

今日A股市場震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指、深成指均跌超3%，大盤主要指數(shù)里僅北證50逆勢收漲1.32%。截至目前，市場仍處于偏弱整理結(jié)構(gòu)之中，短線尚未出現(xiàn)明確的止跌企穩(wěn)信號(hào)，故應(yīng)對(duì)上保持觀望為宜，靜待短線風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后再尋低吸機(jī)會(huì)或更為穩(wěn)妥。

盤面上，高位科技股方向延續(xù)調(diào)整，AI硬件與半導(dǎo)體板塊跌幅明顯。

消息面上，美股AI芯片龍頭博通業(yè)績不及預(yù)期，公司預(yù)計(jì)第三季度人工智能半導(dǎo)體收入同比增長超200%至160億美元，這一指引低于市場預(yù)期。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，科技股此前集中的交易結(jié)構(gòu)，放大了利空帶來的波動(dòng)，使得市場高估了這些事件本身的影響。本質(zhì)上還是在此前擁擠交易的背景下，部分資金趁利空獲利了結(jié)、進(jìn)行結(jié)構(gòu)上的“再平衡”。

另一方面，機(jī)器人與物理AI概念則逆勢活躍，多只成分股連板漲停。

綜合市場觀點(diǎn)，機(jī)器人板塊逆勢活躍背后是產(chǎn)業(yè)端的暗潮涌動(dòng)：其一，6月1日宇樹科技科創(chuàng)板IPO過會(huì)；其二，黃仁勛宣布英偉達(dá)和宇樹科技合作將推出新一代人形機(jī)器人；其三，黃仁勛表示機(jī)器人技術(shù)和物理AI技術(shù)能直接應(yīng)用于工業(yè)，將是下一個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)。

中信建投研報(bào)稱，物理AI是人工智能的下一波浪潮，機(jī)器人是AI最好的物理載體之一。物理AI敘事是切實(shí)推進(jìn)的產(chǎn)業(yè)趨勢，值得重視。Optimus量產(chǎn)漸行漸近，近期對(duì)供應(yīng)鏈量產(chǎn)量綱指引逐步清晰，其放量節(jié)奏逐步得以驗(yàn)證，后續(xù)V3產(chǎn)品發(fā)布、量產(chǎn)推進(jìn)仍值得密切關(guān)注。此外，國產(chǎn)機(jī)器人公司IPO持續(xù)推進(jìn)，有望帶來本體估值重估，預(yù)計(jì)未來一個(gè)季度內(nèi)板塊催化不斷。

機(jī)構(gòu)建議，對(duì)于關(guān)注科技股的投資者而言，內(nèi)部高低切換能否順利過渡，仍需觀察后續(xù)量能與領(lǐng)漲品種的持續(xù)性。在市場未出現(xiàn)明確企穩(wěn)信號(hào)之前，盤面或延續(xù)震蕩分化格局。

“黑周一”突襲全球股市，什么原因？

最近兩日，全球股市都在經(jīng)歷一場“黑色風(fēng)暴”。

上周五，美股三大股指集體收跌。道瓊斯指數(shù)跌1.35%；標(biāo)普500指數(shù)跌2.64%，創(chuàng)2025年10月以來最大單日跌幅；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌4.18%，創(chuàng)2025年4月以來最大單日跌幅。

美國股市遭遇大幅拋售，科技股領(lǐng)跌全場，也為周一的亞洲市場蒙上了陰影。

今日，亞太股市全線跳水。其中，韓國KOSPI指數(shù)、KOSDAQ指數(shù)盤中均觸發(fā)熔斷，收盤分別跌8.29%、9.08%，三星電子暴跌逾10%，SK海力士跌逾7%；日經(jīng)225指數(shù)收盤跌3.85%，鎧俠控股、富士電機(jī)、軟銀等多股跌幅超過7%；此外，新西蘭50、印度孟買SENSEX、印尼雅加達(dá)綜合、澳大利亞標(biāo)普200等多個(gè)指數(shù)悉數(shù)下跌。

股市跳水背后，美聯(lián)儲(chǔ)加息風(fēng)暴步步緊逼。

消息面上，美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.2萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的8.5萬，強(qiáng)勁數(shù)據(jù)推升10年期美債重返4.5%，壓制全市場遠(yuǎn)期P/E。在宏觀數(shù)據(jù)觸及紅線時(shí)，高位的籌碼可能完成“踩踏式”的出清。

與此同時(shí)，強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)也進(jìn)一步推升流動(dòng)性緊縮預(yù)期。交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將到明年1月底前加息，此前預(yù)期到明年3月底前。交易員充分消化美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

往后看，本周投資者還將面臨一系列重大挑戰(zhàn)。

第一大考驗(yàn)是本周三即將出爐的美國CPI報(bào)告，這一數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲(chǔ)的利率路徑提供關(guān)鍵指引。第二，埃隆·馬斯克旗下的SpaceX將進(jìn)行創(chuàng)紀(jì)錄的公開發(fā)行，這還只是一系列巨額IPO、借貸和股票銷售中的一環(huán)，這些上市行動(dòng)可能考驗(yàn)資金對(duì)人工智能及其他投資標(biāo)的的消化能力。第三，中東局勢后續(xù)如何演繹依然影響著全球權(quán)益市場的走勢。

市場人士指出，無論是周三的CPI數(shù)據(jù)還是周四的PPI指數(shù)，若顯示出任何通脹進(jìn)一步加速攀升的信號(hào)，都可能進(jìn)一步鞏固市場預(yù)期，即美聯(lián)儲(chǔ)官員將從政策聲明中剔除所謂的“寬松傾向”。

中信證券：悲觀情緒或迎來拐點(diǎn)

最后回到A股行情來看，中信證券認(rèn)為，市場情緒降溫后，各大板塊要關(guān)注新的催化。具體而言：

科技方面：國產(chǎn)鏈看長鑫上市、北美鏈看Anthropic的年度經(jīng)常性收入；周期方面：供需雙弱、上下游博弈激烈，破局點(diǎn)還靠美伊停戰(zhàn)和海峽通航；金融方面：關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)是大資金的減持進(jìn)程，指數(shù)走弱后賣壓或減小；消費(fèi)方面：CPI交易大概率滯后于PPI交易，而目前PPI交易受阻未完成。

中信證券認(rèn)為，AI板塊有其自身的運(yùn)行節(jié)奏和邏輯，非AI板塊也許存在資金面被虹吸的情況，但真正的啟動(dòng)并不依賴資金高切低，而是宏觀敘事和市場環(huán)境轉(zhuǎn)變后新買家入局。

對(duì)市場而言，目前最大的挑戰(zhàn)是霍爾木茲海峽短期通航的假設(shè)開始動(dòng)搖，通脹和緊縮預(yù)期升溫。不過，不少非AI個(gè)股，近期國內(nèi)市場表現(xiàn)明顯弱于海外市場對(duì)標(biāo)龍頭，國內(nèi)明顯提前定價(jià)了負(fù)面預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什上任后的首次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，負(fù)面敘事下的悲觀情緒或迎來拐點(diǎn)。接下來海峽通航是“換副牌”的時(shí)刻，亦是非AI板塊轉(zhuǎn)機(jī)的臨界點(diǎn)。