作者：閔曉強

編輯：李 鑫

對于2026年年初成立的基金來說，目前5個多月的交易時間雖然短暫，但由于今年仍處牛市行情階段，多數(shù)的次新基金至少能夠實現(xiàn)飄紅正收益。

不過新華醫(yī)療創(chuàng)新混合卻是例外，這只成立于1月21日的新基金在6月5日收盤后的凈值僅為0.7216元，短短幾個月凈值已經(jīng)浮虧了將近28%。作為一只發(fā)起式新基，雖然不會因規(guī)模迷你迅速走向謝幕，但3月31日時0.09億元的規(guī)模也是格外引人注目。

從產(chǎn)品的現(xiàn)任基金經(jīng)理來看，俞佳瑩是在2024年1月加入新華基金，同年5月23日就開始管理產(chǎn)品，目前已經(jīng)快速在新華基金管理了5只基金，但是截至一季度末的合計管理規(guī)模僅僅約為2.18億元。

押注腦機接口、AI醫(yī)療效果不及預期

從新華醫(yī)療創(chuàng)新產(chǎn)品介紹來看，基金契約中表述為“本基金主要投資于醫(yī)療創(chuàng)新主題相關資產(chǎn)，在有效控制風險并保持基金資產(chǎn)良好流動性的前提下，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。”同時從基金的業(yè)績比較基準來看，其設定為“中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)收益率*70%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%+中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)收益率(使用估值匯率調整)*10%”。或許產(chǎn)品成立的初衷也是考慮到2026年AI醫(yī)療有望大熱和外界渲染今年是腦機接口元年。

但實際的情況又如何呢？對照來看產(chǎn)品成立后的第一份季報，今年3月31日時基金經(jīng)理選擇的幾乎是一邊倒的醫(yī)療創(chuàng)新類股票，但從二級市場的反饋來看，實際的效果卻表現(xiàn)不佳。到6月5日交易日落幕，年內僅有三家公司實現(xiàn)股價上漲，它們分別是美好醫(yī)療、偉思醫(yī)療和麥瀾德，其中年內表現(xiàn)的美好醫(yī)療漲幅為 8.44%，偉思醫(yī)療的漲幅為4.75%，麥瀾德的漲幅僅為1.20%。

同時，從另外七只年內下跌股票來看，尤為值得關注的是該基金竟然還重倉了*ST益通，它從年初至今的跌幅達到了71.90%。此外，這一下跌陣營中僅有三博腦科的跌幅在10%以內，剩余的翔宇醫(yī)療、倍益康、樂普醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、熵基科技的跌幅都超過了15%。

基金經(jīng)理在一季報中表示：“一季度，本基金已完成建倉，主要倉位布局腦機接口板塊，季度內基金凈值伴隨著市場的下跌經(jīng)歷了一定幅度的回撤，但我們仍然看好腦機接口板塊具備的發(fā)展?jié)摿Α?023年百億參數(shù)級大模型實現(xiàn)了自然語言的解密，本質上可能是先進算力所能觸及的參數(shù)量已經(jīng)接近人體所擁有的參數(shù)量。目前先進算力仍然朝著摩爾定律繼續(xù)高速發(fā)展，我們認為生命科學相關領域也可能迎來爆發(fā)式的解密和發(fā)展，疾病治療、延長壽命、身體增強等領域都會有大爆發(fā)，腦機接口是其中無法逾越的重要一環(huán)。雖然目前板塊中的個股多數(shù)還處于主題投資階段，尚沒有看到大規(guī)模的業(yè)績釋放，但隨著AI技術的繼續(xù)高速發(fā)展，腦機接口的技術奇點也有望到來。”

操盤科技主題產(chǎn)品同樣收益不佳

天天基金網(wǎng)顯示，俞佳瑩為機械工程碩士研究生學歷。曾任華融證券股份有限公司研究員，西部證券股份有限公司研究員，東方基金管理股份有限公司高級研究員、基金經(jīng)理助理。2024年1月加入新華基金，現(xiàn)任權益投資部基金經(jīng)理，新華穩(wěn)健回報基金經(jīng)理、新華科技優(yōu)選基金經(jīng)理、新華低碳經(jīng)濟基金經(jīng)理，2024年5月23日至2025年9月9日擔任新華鑫動力基金經(jīng)理，2026年1月5日擔任新華行業(yè)龍頭基金經(jīng)理。

從她的履歷不難看出，一方面說明新華基金權益基金經(jīng)理團隊相對缺人，另一方面她似乎還能覆蓋低風險和科技主題類的產(chǎn)品。但是，她實際管理的成績又如何呢？需要說明的是，新華行業(yè)龍頭是她和另一位基金經(jīng)理共管的產(chǎn)品，她作為后來者于今年年初加入。

新華穩(wěn)健回報是她管理的第一只產(chǎn)品且獨管至今，今年同一時間段取得大約2%的中規(guī)中矩業(yè)績；從3月31日的組合年內表現(xiàn)看，雖然也有環(huán)旭電子和萬凱新材兩只產(chǎn)品漲幅超過40%，但同時卻有6家公司出現(xiàn)股價下跌，其組合中再次出現(xiàn)了ST標的，ST京機的跌幅約為29%。

科技板塊作為今年持續(xù)大熱的主題，新華科技優(yōu)選是她在管基金中業(yè)績最好的一只并不意外，但同一時間段年內也只是取得了大約5.5%的收益，特別是作為第一重倉股且僅有的持倉超過9%標的的恒玄科技，年內的跌幅已經(jīng)越來越接近30%一線，成為她選股上的一大敗筆。

最后來看業(yè)績最差的新華低碳經(jīng)濟，目前年內凈值下跌大約9.6%，但是單看3月31日的組合中僅有東方日升和晶科能源年內下跌，甚至她選的重倉股帝爾激光年內漲幅超過170%，這種情況說明她很有可能在一季度后進行了大幅度調倉。

此外，從早前求學和工作經(jīng)歷結合當前管理產(chǎn)品的屬性看，這位資歷尚淺的基金經(jīng)理，未來如何能夠同時勝任醫(yī)藥、科技、全市場等多種類型產(chǎn)品。