市場震蕩反彈，滬指重回4000點(diǎn)上方，創(chuàng)業(yè)板指漲近4%，科創(chuàng)50指數(shù)漲超4%。

盤面上，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈走強(qiáng)，其中半導(dǎo)體設(shè)備股活躍，亞翔集成2連板。模擬芯片概念震蕩走高，杰華特20cm漲停。半導(dǎo)體硅片概念快速拉升，TCL中環(huán)漲停，西安奕材、滬硅產(chǎn)業(yè)20CM漲停。PCB概念反復(fù)走強(qiáng)，金安國紀(jì)2連板，山東玻纖、宏昌電子等多股漲停。MLCC概念再度活躍，光纖概念午后爆發(fā)。下跌方面，油氣股震蕩調(diào)整。

截至收盤，滬指漲1.28%，深成指漲3.02%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.93%。市場熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場超3300只個(gè)股上漲，超百股漲停。滬深兩市成交額2.64萬億，較上一個(gè)交易日縮量1524億。

午后大漲！科技股“卷土重來”

今日早盤市場震蕩反彈，三大指數(shù)全線飄紅，科創(chuàng)50指數(shù)漲近3%。

盤面上，科技股集體反彈，半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，設(shè)備、材料、模擬芯片等細(xì)分均漲幅居前，PCB、光通信等方向同樣反復(fù)活躍。消息面上，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)高漲。

其一，據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)數(shù)據(jù)，全球芯片4月銷售額達(dá)1105億美元，同比激增93.9%，環(huán)比增長11%，已連續(xù)14個(gè)月環(huán)比上升。預(yù)計(jì)2026年全球半導(dǎo)體銷售額將達(dá)1.5萬億美元，主要受AI基礎(chǔ)設(shè)施和圖形加速計(jì)算需求推動(dòng)。

其二，AI算力需求爆發(fā)，電子布行業(yè)進(jìn)入量價(jià)齊升的高景氣周期。截至6月初，市場上常用規(guī)格的電子布年內(nèi)已經(jīng)完成5輪提價(jià)，均價(jià)達(dá)7.4元/米，與去年三季度的低點(diǎn)相比，漲幅達(dá)到100%。電子布即電子級(jí)玻璃纖維布，是覆銅板核心增強(qiáng)基材，也是印制電路板材料成本的重要構(gòu)成部分。

對(duì)于A股市場科技股走勢，山西證券認(rèn)為，A股科技、科創(chuàng)50的高估值更多是國內(nèi)流動(dòng)性與政策敘事的內(nèi)生產(chǎn)物，其定價(jià)錨是國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率、產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向與存量資金抱團(tuán)。中國AI算力建設(shè)有自己的資本開支周期，受本土政策驅(qū)動(dòng)更強(qiáng)。

山西證券建議投資者關(guān)注度向可驗(yàn)證訂單集中，例如排產(chǎn)確定性較強(qiáng)的光模塊龍頭、高端PCB、光芯片；邏輯更依賴國內(nèi)資本開支周期與國產(chǎn)化進(jìn)度，能見度中等但估值彈性大的存儲(chǔ)、液冷與高密度電源、半導(dǎo)體設(shè)備、先進(jìn)制程相關(guān)標(biāo)的。

值得注意的是，今日量能再度萎縮，市場的觀望情緒依舊明顯，對(duì)于科技股今日上漲仍先以修復(fù)反彈看待，其延續(xù)性仍有待進(jìn)一步觀察。

不過機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股近日的波動(dòng)并非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，而是外部沖擊疊加內(nèi)部擁擠交易的一次集中釋放。市場的韌性在于，中國的AI產(chǎn)業(yè)敘事仍處于兌現(xiàn)期，科技股的長期方向并未改變。

持續(xù)加碼中國資產(chǎn)！外資集中調(diào)研這些股

中東局勢升級(jí)以來，全球經(jīng)濟(jì)壓力攀升，但中國供應(yīng)鏈持續(xù)顯現(xiàn)的強(qiáng)勁韌性，使得外資仍然選擇加大對(duì)中國資產(chǎn)的投資力度。

近期，韓國投資者持續(xù)買入人工智能、機(jī)器人、新能源等領(lǐng)域的A股標(biāo)的，反映出其正在積極捕捉中國相關(guān)賽道的發(fā)展機(jī)遇。

韓國證券存托結(jié)算院旗下證券信息門戶(SEIBro)數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，近一個(gè)月以來，韓國投資者凈買入結(jié)算金額排名前五的A股標(biāo)的依次為：寒武紀(jì)、麥格米特、機(jī)器人ETF華夏、寧德時(shí)代和三花智控，凈買入結(jié)算金額均超過300萬美元。其中，寒武紀(jì)以1971萬美元的凈買入額高居榜首。

各大外資機(jī)構(gòu)也密集調(diào)研A股市場。

2026年5月，以半導(dǎo)體為代表的A股科技賽道企業(yè)成為外資機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注方向。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月31日，當(dāng)月共計(jì)223家外資機(jī)構(gòu)參與A股調(diào)研，覆蓋181家上市公司，總調(diào)研次數(shù)達(dá)952次。從板塊分布看，半導(dǎo)體成為外資調(diào)研家數(shù)最多的行業(yè)，有28家被調(diào)研。

具體來看，匯川技術(shù)、瀾起科技、百濟(jì)神州、奧比中光、怡合達(dá)等個(gè)股最受外資關(guān)注，5月份分別獲得88家、83家、68家、46家、32家外資調(diào)研。此外，盛弘股份、汽輪科技、安集科技、安克創(chuàng)新、華潤微、潔美科技等多股5月份也均獲得20家以上外資機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

機(jī)構(gòu)：市場拐點(diǎn)關(guān)注三個(gè)信號(hào)

在經(jīng)歷了近兩日的大幅波動(dòng)后，A股后續(xù)行情如何演繹？

“短期震蕩難免，中期不必過度悲觀”成為共識(shí)。基金公司普遍認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)的基本面邏輯并未破壞，這輪調(diào)整更像是高位籌碼的“換手”與再平衡，短期行情可能階段整理休整，之后再回到中長期科技牛市主線。

往后看，機(jī)構(gòu)建議從三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)和信號(hào)去關(guān)注市場的拐點(diǎn)。

信號(hào)一：6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。華寶基金認(rèn)為，海外流動(dòng)性環(huán)境是影響6月及下半年全球資產(chǎn)定價(jià)的核心變量，即將公布的美國5月通脹數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議及沃什講話、美伊局勢演進(jìn)和油價(jià)變動(dòng)、科技股巨型IPO均是關(guān)鍵因素。

信號(hào)二：海外與國內(nèi)中報(bào)業(yè)績披露期。東吳基金劉元海指出，臨近中報(bào)，AI海外算力核心龍頭調(diào)整幅度可能不會(huì)太大，因?yàn)闃I(yè)績和估值有支撐?？讓W(xué)兵也強(qiáng)調(diào)，隨著7月業(yè)績預(yù)告披露期臨近，景氣的相對(duì)強(qiáng)弱、業(yè)績的相對(duì)變化依然是核心線索。

信號(hào)三：科技巨頭產(chǎn)業(yè)資本開支是否持續(xù)。摩根士丹利基金權(quán)益投資部總監(jiān)雷志勇認(rèn)為，除非宏觀經(jīng)濟(jì)大幅復(fù)蘇或AI出現(xiàn)重大產(chǎn)業(yè)利空，否則AI主線趨勢不變，后續(xù)大概率以時(shí)間換空間消化漲幅。只要全球AI資本開支不減速，科技板塊的調(diào)整就是階段性的，而非趨勢性的。

具體配置方向上，綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，可以用四個(gè)投資方向來概括：

首先，科技主線不放棄，但要看業(yè)績“挑著買”。其次，周期板塊別忽視，能源化工有機(jī)會(huì)。第三，高股息資產(chǎn)是“避風(fēng)港”。第四，再平衡品種可關(guān)注券商和新能源。