本文來源：時代周報 作者：馬歡

韓國首爾江南區(qū)三成洞，一家炸雞店前排成長隊，旁邊貼著告示——“黃仁勛專座，每次限用1小時。”

2025年APEC峰會前夕，英偉達(dá)CEO黃仁勛與三星電子會長李在镕、現(xiàn)代汽車集團(tuán)執(zhí)行董事長鄭義宣共進(jìn)晚餐，并在社交平臺展示自己在那家炸雞店吃炸雞的照片。

照片傳出后，店家特地將黃仁勛坐過的那個靠窗位置稱為“好運座”，此舉吸引了大量韓國人打卡。

黃仁勛在今年6月5日再度訪韓，“好運座”翻紅。店主透露，就在前兩天，一位顧客稱自己坐了黃仁勛“好運座”后，把全部積蓄投進(jìn)股市，“賺了80億韓元（按1萬韓元兌換44.6元人民幣計算，約人民幣3544萬元）”。

更多韓國人因此慕名前來排隊，有人等候甚至超過3小時。

店主并未透露那位顧客買了什么股票，但這顯然大家都愛聽的故事——把所有資金押注股市，然后一夜暴富。

就像人們爭搶那張“好運座”，越來越多韓國人也沖進(jìn)了股市，并感受過山車一般的刺激。

然而，6月8日，韓國股市經(jīng)歷黑色星期一，早盤暴跌近9%，觸發(fā)熔斷機(jī)制。韓國交易所也啟動熔斷機(jī)制，暫停交易20分鐘，全球投資者正以空前速度拋售韓國股票，僅6月8日，外資賣出KOSPI成分股8.01億美元。

一日后，韓國股市觸底反彈，KOSPI指數(shù)持續(xù)走高。期間，韓國交易所因KOSPI200期貨上漲5%而啟動KOSPI的熔斷機(jī)制，程序化交易暫停5分鐘。截至9日收盤，KOSPI指數(shù)收漲8.18%，報8096.92點。

這就是當(dāng)下的韓國股市，外資加速撤離，散戶排隊狂歡入市。

全民“螞蟻”

在韓國，股市的散戶通常被稱為“螞蟻”。

過去， “螞蟻”一般指那些有錢有閑投資的中年人，他們不喜歡分散投資持股，往往集中買一兩只最有利潤的股票，三星集團(tuán)和SK海力士的股票是他們的最愛。

如今，“螞蟻”已蔓延至韓國全社會——學(xué)生、上班族、家庭主婦、退休的老年人，甚至還有父母用嬰兒的名字開戶持股。高盛數(shù)據(jù)顯示，韓國總?cè)丝诩s5000多萬，但各類有效證券賬戶總數(shù)突破1億大關(guān)——相當(dāng)于每個韓國人擁有兩個股票賬戶。

徐永洙是一名中學(xué)老師，他除了給學(xué)生上課，就是每天待在辦公室里看股票。

“在辦公室里，幾乎每隔十幾分鐘就忍不住看，當(dāng)然，直接盯著股票看太顯眼，我就在假裝做表格，其實是在看盤。” 徐永洙說。

假裝在工作，實際是看股市大盤，這已是韓國上班族當(dāng)下最常做的事。

36歲的家庭主婦樸秀英說，現(xiàn)在已經(jīng)完全沒心思追韓劇，也不想刷短視頻了，“都不如盯股票刺激，每天我坐在家里，就等著看股票分析，只要專家說股票會漲，我那一天就像吃了鎮(zhèn)定劑一樣安心”。

退休的老年人也加入到“螞蟻”大軍中。韓國金融監(jiān)督院數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，超過六成（62.3%）50歲以上的中老年人借錢炒股，有些老年人甚至為了籌集資金，退掉原本用來養(yǎng)老兜底的儲蓄型壽險。尤其是60歲以上的群體，他們的炒股債務(wù)在一年內(nèi)從3.95萬億韓元翻倍至8.02萬億韓元，增速在年齡段中排第一。

老年人在公園聚會的對話也變了：“我賬戶里的三星又漲了。” “你買海力士沒？”

甚至有不少家長給自己未成年的孩子開戶。Toss Securities數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，韓國18歲以下人群的新開戶數(shù)量，同比暴增近10倍。有人甚至為剛出生的嬰兒開戶買ETF（交易所交易基金）等投資產(chǎn)品。

癡迷成癮

對于這波全民狂熱，韓國經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授石秉勛分析指出，在李在明政府嚴(yán)格管控房市背景下，民眾投資選擇受限，資金涌入門檻較低的股市，加上股價急漲刺激多巴胺分泌，形成害怕錯過心理，導(dǎo)致全民炒股。

加上近幾年的低息環(huán)境、樓價高企、工資增長追不上資產(chǎn)價格，令不少韓國人把股市視為少數(shù)仍有可能翻身的投資渠道。

特別是2026年，隨著AI芯片股概念在股市被炒熱，韓國人的這種心理再被放大。社交平臺投資頻道推波助瀾，身邊人賺錢的故事愈多，這種對錯失恐懼便愈來愈猛烈。

徐永洙說，老師的薪水不高，但看到大家都在討論三星、SK 海力士的股票收益，內(nèi)心既失落又焦躁，于是更頻繁地投入短線操作。

和很多韓國人一樣，徐永洙不喜歡長線投資，而是短期加杠桿，將資金全部都放在一兩只股票上，他也癡迷于這種腎上腺素飆升的上頭感。

韓國精神科醫(yī)師樸鐘錫曾因投資虧損約 25 萬美元，如今開設(shè)了一家診所，專門治療投資成癮患者。 “在這個充滿焦慮的社會，即使知道有風(fēng)險，人們還是會被高風(fēng)險投資吸引。彷佛整個體系在推著他們往前走，讓他們陷入焦慮驅(qū)動的投資成癮循環(huán)。”

現(xiàn)在的韓國年輕人流行一個說法，如果一個年輕股民，能從高風(fēng)險和高收益投資產(chǎn)品中賺到暴利，全身而退，在首爾買房，且有底氣辭掉全職工作，那就是“畢業(yè)了的螞蟻”。

“我們父母那一輩，靠漢江奇跡的房地產(chǎn)紅利實現(xiàn)財富積累，我們這代人卻沒有這樣的好運，”曾是銷售的金秀珍曾是一名銷售，現(xiàn)在已辭職，并將全部儲蓄都投入了股市。

“我身邊已經(jīng)有人‘畢業(yè)’了”，金秀珍說希望自己也有一天能“畢業(yè)”。

不過樸鐘錫說，高風(fēng)險的投資對個人的精神損耗正不斷加劇。 “沒有財富繼承，江南公寓（首爾富人區(qū)房產(chǎn)）就是奢望。”

說到底，這一波全民炒股，和韓國人過去全民炒房、炒幣的狂熱并無不同，對許多韓國散戶而言，所有高風(fēng)險操作都指向同一個目標(biāo)：在殘酷競爭的市場中累積足夠財富，提前實現(xiàn)財富自由。

何去何從

狂熱絲毫未減，但裂痕和陰影開始出現(xiàn)。

6月8日，韓國股市遭遇黑色星期一。

開盤僅一小時，韓國KOSPI指數(shù)就狂瀉8.8%，直接觸發(fā)熔斷機(jī)制，所有股票交易暫停20分鐘。三星電子一度暴跌11%，SK海力士大跌10%，兩大巨頭單日市值蒸發(fā)超千億美元。

韓國交易所也啟動熔斷機(jī)制，暫停交易20分鐘，這是韓國股市三個月來首次觸發(fā)熔斷機(jī)制。

而韓國散戶則正高舉杠桿接盤。

隨著三星電子、SK海力士等單一股票2倍杠桿ETF等高風(fēng)險產(chǎn)品相繼問世，韓國的舉債投資規(guī)模呈爆發(fā)式增長。

韓國金融投資協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，自單一股票杠桿ETF于5月27日上市以來，韓國信用融資余額在短短3天內(nèi)累計增加1.7678萬億韓元。截至5月29日，韓國的信用融資余額達(dá)到38.0227萬億韓元，史上首次突破38萬億韓元。與今年初的27.4207萬億韓元相比，短短5個月內(nèi)便增加了逾10萬億韓元。

與此同時，外資正加速撤離韓國股市，僅上周（6月1日至5日）就凈賣出價值超100億美元的KOSPI指數(shù)成分股，并在過去一個月的每個交易日都保持凈賣出。

高盛數(shù)據(jù)顯示，今年以來，全球基金已累計凈賣出創(chuàng)紀(jì)錄的760億美元韓國股票。與之形成鮮明對比的是，韓國本土散戶和機(jī)構(gòu)投資者同期凈買入690億美元。

韓國媒體擔(dān)心，“由高波動性的散戶投資者來承接外資的結(jié)構(gòu)，勢必會在未來進(jìn)一步加劇市場的動蕩”。

韓國股市實質(zhì)上已演變?yōu)橐粋€由杠桿驅(qū)動的修羅場，其風(fēng)險正以前所未有的速度積聚。

目前，全球市場因人工智能布局熱潮推至歷史高點，但高杠桿操作的韓國散戶，正處于極度脆弱的境地。一旦市場風(fēng)向突變，投機(jī)群體可能遭受杠桿斷裂，虧損也會進(jìn)一步放大。

韓國人不是沒有經(jīng)歷過崩盤一刻。

韓正勛曾是一名投資者，在35歲時投資加密貨幣，經(jīng)歷過賬戶余額暴漲 30 倍至 66 億韓元（約合人民幣2900多萬元）的狂喜。

但2022年Luna崩盤讓這一切化為烏有。“66億韓元一夜消失，最后只拿回了不到600萬韓元。”韓正勛說。

這場崩盤徹底改變了韓正勛的人生，如今，他轉(zhuǎn)而專注冥想和旅行。

但人們不喜歡這個故事，韓國的自媒體上每天仍充斥著各種投資成功的案例，這才是韓國民眾喜聞樂見的。

“哪怕很可能會血本無歸，你依然會忍不住追逐那種暴富的快感。”徐永洙說。“你永遠(yuǎn)覺得自己還有機(jī)會。”

正如當(dāng)下，雖然韓國股市經(jīng)歷過山車般的大起大落，但韓國證券行業(yè)普遍認(rèn)為，此次調(diào)整仍屬短期技術(shù)性回調(diào)。

大信證券研究員李景民表示，隨著6月下旬第二季度財報季陸續(xù)開啟，韓國股市的低估值優(yōu)勢有望重新獲得市場認(rèn)可。

悲觀者也有。“在韓國，投資常被當(dāng)作賭博，而非長期規(guī)劃，幾乎像《魷魚游戲》一樣殘酷。”首爾國立大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授崔在元表示，“一旦泡沫破裂，個人遭遇財富負(fù)沖擊，問題就會惡化：個人信貸出現(xiàn)危機(jī)、消費能力下降，最終影響整個國民經(jīng)濟(jì)。”

但更多的是樂觀者。就在6月8日韓國股市暴跌當(dāng)天，韓國總統(tǒng)李在明表示，股市波動是不可避免的，韓國股市仍然被低估。