6月10日，從紫金礦業(yè)（2899.HK）分拆上市的紫金黃金國際（02259.HK）股價低開低走，截至發(fā)稿前，該股跌5.44%，報102.6港元/股。

回溯過往，去年9月30日，紫金黃金國際順利登陸港交所，發(fā)行價為71.59港元。上市初期，恰逢黃金長牛周期，有色金屬行情全面走高，疊加自身穩(wěn)健的基本面支撐，該股開啟了一輪上漲行情，在2026年1月29日沖高至266.5港元/股，4個月時間，股價暴漲2.72倍，成為港股市場最耀眼的貴金屬標(biāo)的之一。

然而高點過后，紫金黃金國際股價終結(jié)上漲行情，轉(zhuǎn)而步入下行通道，至今該股累計回撤幅度超6成，高位入場的投資者浮虧明顯。

作為港股市場罕見的“純黃金”資產(chǎn)平臺，紫金黃金國際全球多座礦山分散布局，有效對沖地緣風(fēng)險，資源儲備穩(wěn)居全球前列。憑借成熟的運營模式，公司打造出“資源儲備——成本控制——成長預(yù)期”的完整商業(yè)閉環(huán)，這套難以復(fù)制的核心競爭力，讓它在貴金屬賽道中脫穎而出。

財務(wù)數(shù)據(jù)亦十分靚麗。2026年一季度，紫金黃金國際收入20.57億美元，同比增長約137.77%;歸母凈利潤約8.07億美元，同比增長約385.48%。

在業(yè)績亮眼的情況下，近幾個月，紫金黃金國際股價持續(xù)遭遇調(diào)整，并非個股獨立行情，而是整個黃金市場行情的快速切換。

美伊沖突推高油價，加劇全球通脹憂慮,市場甚至預(yù)期美聯(lián)儲可能推遲降息甚至加息,持續(xù)壓制著金價的表現(xiàn)。

當(dāng)前，美國就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期進一步強化，疊加美元走強與美債收益率上行。市場普遍預(yù)測，金價短期可能還會繼續(xù)調(diào)整。

多重利空共振下，部分資金開始從貴金屬市場撤離，金價出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。截至目前，國際現(xiàn)貨黃金已跌破4200美元/盎司，回吐今年的全部漲幅，進而也拖累港股黃金板塊表現(xiàn)。

除受金價下跌影響外，今年 3 月底，紫金黃金國際基石投資者所持限售股份禁售期正式屆滿；公司控股股東首個六個月絕對禁售期同步結(jié)束，但股份仍受減持約束，尚未完全解禁。在股價本就疲弱的背景下，大規(guī)模解禁帶來的拋壓預(yù)期，無疑給市場情緒雪上加霜。

展望后市，有市場分析表示，當(dāng)下的黃金板塊早已告別年初的單邊上漲行情，震蕩調(diào)整或?qū)⒊蔀槌B(tài)。后續(xù)走勢，核心依舊取決于美聯(lián)儲貨幣政策走向、美元強弱以及全球避險情緒的變化，賽道反轉(zhuǎn)信號未明確前，謹慎觀望仍是最優(yōu)選擇。

對于紫金黃金國際而言，雖說公司基本面依舊穩(wěn)健，核心競爭力并未流失，但在宏觀大勢面前，個股行情只能被動跟隨市場調(diào)整。

作者：瓶子