據(jù)上海證券交易所公告，上交所上市審核委員會定于6月12日召開2026年第36次上市審核委員會審議會議，審核天博智能科技（山東）股份有限公司（以下簡稱“天博智能”）的首發(fā)事項，公司是行業(yè)內(nèi)知名的汽車熱管理系統(tǒng)零部件制造商，并拓展了汽車聲學(xué)部件等業(yè)務(wù)，主營產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車領(lǐng)域。

在汽車零部件行業(yè)，研發(fā)投入是衡量企業(yè)長期競爭力的重要指標(biāo)之一。但僅看研發(fā)費用占比，并不能全面反映企業(yè)技術(shù)能力與產(chǎn)業(yè)化水平。尤其在新能源汽車熱管理賽道，研發(fā)投入不僅關(guān)聯(lián)產(chǎn)品性能，也直接影響企業(yè)進入整車廠供應(yīng)鏈的能力、參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定的機會以及未來產(chǎn)品迭代空間。

天博智能招股書披露，公司近年來在研發(fā)方面持續(xù)投入，形成了覆蓋研發(fā)平臺建設(shè)、標(biāo)準(zhǔn)制定參與和技術(shù)延伸的多維布局。本文將從三個維度分析公司研發(fā)投入及其潛在價值，以幫助投資者理解企業(yè)的技術(shù)護城河。

研發(fā)平臺建設(shè)——企業(yè)創(chuàng)新能力基礎(chǔ)

研發(fā)平臺是企業(yè)技術(shù)積累與創(chuàng)新能力的核心支撐。招股書顯示，天博智能建立了國家博士后科研工作站、國家認可實驗室（CNAS）、省級企業(yè)技術(shù)中心、省級工程研究中心及省級工業(yè)設(shè)計中心。這些平臺不僅提供研發(fā)設(shè)備與實驗條件，也形成了企業(yè)內(nèi)部技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與產(chǎn)品開發(fā)體系。

從研發(fā)投入占營業(yè)收入比例來看，2023年至2025年，天博智能的研發(fā)費用占比分別為4.26%、3.98%和4.06%。在成熟制造企業(yè)中，這一水平既能夠維持研發(fā)連續(xù)性，又體現(xiàn)出對產(chǎn)能擴張與市場規(guī)模的平衡管理。對于資本市場而言，這種投入水平顯示公司在保持技術(shù)更新同時，注重經(jīng)營可持續(xù)性，避免研發(fā)支出過度集中而影響盈利能力。

平臺建設(shè)的優(yōu)勢還體現(xiàn)在研發(fā)效率和項目開發(fā)周期管理上。汽車零部件行業(yè)新產(chǎn)品從立項到量產(chǎn)通常需要數(shù)年時間，包括樣件試制、臺架測試、小批量驗證及整車適配等環(huán)節(jié)。天博智能通過建立研發(fā)平臺，將標(biāo)準(zhǔn)化實驗流程、測試體系及研發(fā)方法論整合，實現(xiàn)了對多產(chǎn)品線并行開發(fā)的管理能力。

此外，研發(fā)平臺也是天博智能參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定的重要前提。招股書披露，公司參與制定《汽車發(fā)動機用蠟式調(diào)溫器技術(shù)條件》《汽車用溫度傳感器》《電動汽車低速提示音》等多項國家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。通過平臺化建設(shè)，公司不僅保證了研發(fā)連續(xù)性，也提升了技術(shù)成果的行業(yè)認可度，從而增強與整車廠的合作粘性。這種研發(fā)平臺與標(biāo)準(zhǔn)制定的結(jié)合，為企業(yè)形成技術(shù)護城河提供了基礎(chǔ)支撐。

標(biāo)準(zhǔn)制定與技術(shù)積累——行業(yè)話語權(quán)與市場準(zhǔn)入

在汽車零部件行業(yè)，尤其是熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域，進入頭部車企供應(yīng)鏈不僅依賴產(chǎn)品性能，更依賴企業(yè)對技術(shù)規(guī)范和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的熟悉度。招股書顯示，天博智能參與多項標(biāo)準(zhǔn)制定，使公司在多個細分賽道中具備先發(fā)優(yōu)勢。標(biāo)準(zhǔn)制定不僅意味著技術(shù)能力獲得認可，也意味著企業(yè)能夠在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期參與規(guī)則制定，從而在后續(xù)車型配套中具備較高適配性。對于新能源汽車熱管理系統(tǒng)而言，調(diào)溫器、智能水閥、溫度傳感器及電聲類產(chǎn)品均涉及不同功能與安全標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)能夠在標(biāo)準(zhǔn)制定階段介入，有助于提前掌握設(shè)計參數(shù)與驗證方法，從而縮短量產(chǎn)導(dǎo)入周期。

此外，標(biāo)準(zhǔn)參與能夠增強企業(yè)技術(shù)積累。通過長期技術(shù)驗證、實驗數(shù)據(jù)積累及測試規(guī)范熟悉，公司能夠形成技術(shù)知識庫，這不僅支撐現(xiàn)有產(chǎn)品迭代，也為未來新產(chǎn)品開發(fā)提供參考。在市場關(guān)注研發(fā)費用率的背景下，這種積累往往比短期費用占比更能體現(xiàn)技術(shù)競爭力。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，盡管研發(fā)費用占比保持在約4%，公司的產(chǎn)出卻表現(xiàn)出多產(chǎn)品矩陣形成趨勢。2025年，溫控類產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入接近60%，傳感類產(chǎn)品占比超過20%，電聲類產(chǎn)品占比超過10%。這說明公司通過技術(shù)積累與標(biāo)準(zhǔn)制定，形成了跨產(chǎn)品線的研發(fā)能力，使得研發(fā)投入能夠覆蓋多個業(yè)務(wù)板塊，實現(xiàn)研發(fā)效率最大化。

技術(shù)延伸與未來應(yīng)用——研發(fā)布局的潛在價值

研發(fā)不僅服務(wù)于現(xiàn)有產(chǎn)品優(yōu)化，也關(guān)系企業(yè)未來成長空間。招股書披露，天博智能近年來將熱管理技術(shù)延伸至儲能及AI數(shù)據(jù)中心液冷系統(tǒng)領(lǐng)域。雖然目前相關(guān)收入占比較小，但技術(shù)延伸展示了公司在熱管理領(lǐng)域的橫向能力擴展。

新能源汽車熱管理系統(tǒng)的核心技術(shù)——液體循環(huán)、溫度傳感及控制算法——在儲能電池及高性能計算液冷中具有共通性。這意味著公司原有研發(fā)平臺、實驗方法及技術(shù)積累可直接服務(wù)新應(yīng)用場景，從而形成潛在增量市場。與此同時，公司募投項目中包含研發(fā)中心建設(shè)與信息化中心升級建設(shè)，顯示出對技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)管理體系的同步投入。這有助于提升項目管理效率、產(chǎn)品開發(fā)速度及數(shù)據(jù)分析能力，為未來新產(chǎn)品導(dǎo)入和新市場拓展提供支撐。

從市場關(guān)注的角度看，研發(fā)費用率在成熟制造企業(yè)中并非越高越好。過高比例可能影響盈利能力和現(xiàn)金流穩(wěn)定性。天博智能通過平臺化建設(shè)、標(biāo)準(zhǔn)參與及技術(shù)延伸，實現(xiàn)研發(fā)費用合理控制，同時維持技術(shù)迭代和產(chǎn)業(yè)化能力，體現(xiàn)出較強研發(fā)投入管理邏輯。

綜合來看，公司研發(fā)投入的三重維度——研發(fā)平臺建設(shè)、標(biāo)準(zhǔn)制定與技術(shù)延伸——共同支撐了其技術(shù)護城河。對于資本市場而言，這種布局比單純研發(fā)費用率更能說明企業(yè)技術(shù)實力、產(chǎn)品迭代能力及未來成長潛力。

結(jié)語

汽車零部件行業(yè)的研發(fā)投入不僅關(guān)乎產(chǎn)品性能，更關(guān)乎企業(yè)在供應(yīng)鏈中的市場地位和未來增長空間。天博智能通過平臺化建設(shè)、標(biāo)準(zhǔn)制定參與和技術(shù)延伸，實現(xiàn)研發(fā)投入與產(chǎn)品矩陣、客戶體系及未來應(yīng)用的有機結(jié)合。在新能源汽車和儲能、液冷等新興領(lǐng)域持續(xù)拓展的背景下，這種多維研發(fā)布局為企業(yè)提供了潛在增長支撐，也為資本市場提供了理解其長期競爭力的參考視角。