【盤面分析】

美伊和談崩裂，戰(zhàn)爭再度掏出滅世之刃，戰(zhàn)火不斷地海外市場攪動著全球市場，這次與以往不同的是黃金、原油紛紛大跌，就好像在說：“打不久了！”再看看美股近期連續(xù)調(diào)整，更像是“假摔”的盤面走勢，之后勢必還會重新創(chuàng)出新高。A股市場本輪回調(diào)早于全球金融市場下跌，滬指已經(jīng)跌到了年線附近，這里是比有一個筑底，可以關注是否有提前于全球金融市場的反彈行情，公募與私募基金在6月份業(yè)績評比后勢必會有新的資金流向。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)本輪算力概念集體大漲，并非短期市場題材炒作，而是真實剛需、政策托底、國產(chǎn)替代、業(yè)績兌現(xiàn)、資金回流多重邏輯共振的結(jié)果。算力作為數(shù)字經(jīng)濟和人工智能的核心生產(chǎn)力，已經(jīng)成為國家核心戰(zhàn)略資源，行業(yè)成長邏輯從短期周期紅利，升級為十年維度的長期產(chǎn)業(yè)紅利。后續(xù)投資無需盲目追高，可逢回調(diào)聚焦業(yè)績確定性強、訂單落地明確的產(chǎn)業(yè)鏈核心標的，把握算力全產(chǎn)業(yè)鏈升級的長期投資機會。

三大指數(shù)集體低開，滬指低開0.62%，深成指低開1.35%，創(chuàng)業(yè)板指低開1.62%，兩市個股開盤紅盤個股千余只，題材板塊方面體育、工業(yè)氣體、半導體等板塊表現(xiàn)較強，光學光電、近端次新、玻璃基板等板塊表現(xiàn)較差。AI智能體概念走強，南興股份、南威軟件等等多股漲停，宇信科技、天娛數(shù)科等紛紛跟漲，中國企業(yè)級AI智能體市場2025年已達212億元，預計2026年將增至449億元，2029年有望突破3320億元，年復合增長率高達107%。此外Anthropic最新推出了一款新模型“Claude Fable 5”，F(xiàn)able 5的性能超越了公司以往所有公開發(fā)布的模型，在早期測試中，F(xiàn)able 5將數(shù)月的工程量壓縮到了幾天之內(nèi)。

電子特氣概念反復活躍，和遠氣體走出5天3板，中船特氣漲超10%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，昊華科技、凱美特氣等紛紛沖高，據(jù)買化塑研究院監(jiān)測，截止至目前，中國純度為99.999%六氟化鎢價格1670-1810元/kg，價格較去年同期（523元/kg）漲幅達232.7%。韓國SK Specialty、Foosung等核心供應商已正式通知三星電子、SK海力士等芯片巨頭，將于2026年大幅上調(diào)六氟化鎢價格，漲幅預計高達70%至90%。PCB概念再度活躍，覆銅板、電子樹脂方向領漲，金安國紀3連板，圣泉集團2連板，山東玻纖、宏昌電子等多股紛紛大漲，4月PCB價格較3月最高上漲40%；高盛報告顯示，國內(nèi)電子級PPE價格已從約12萬元/噸飆升至60萬元/噸，漲幅達400%。

CPU概念震蕩走強，海光信息漲超14%，中國長城、龍芯中科等紛紛跟漲，Computex 2026電腦展期間，英特爾數(shù)據(jù)中心集團副總裁兼中國區(qū)總經(jīng)理陳葆立介紹，某國內(nèi)領先的大模型廠商，從去年到今年CPU需求提高了5倍。算力租賃概念快速拉升，美利云、拓維信息等多股漲停，中貝通信、數(shù)據(jù)港等紛紛跟漲，中國信通院數(shù)據(jù)顯示,2026年一季度我國算力租賃市場規(guī)模達680億元,同比增長62%,全年預計將達2600億元。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預判】

上證指數(shù)周三受到5日線壓制明顯，技術走勢上還沒有調(diào)整到位，主力資金也沒有護盤動作，這里還要等一等。這是美股是AI敘事以來的第一次大幅調(diào)整，預計第一次的調(diào)整風險不大，AI敘事回歸，A股指數(shù)跟隨下跌，符合預期。接下來注意上證指數(shù)能否在3970點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周三出現(xiàn)大漲后的陰線反包，這與科技股沖高回落有關，市場的靈魂調(diào)整，主線就很難有所表現(xiàn)。6月份擾動事件較多，指數(shù)有很大概率出現(xiàn)大震蕩行情，參與難度較大。中債美債久期擇時組合最新建議均為長久期進攻配置，A股上市公司業(yè)績跟蹤體系發(fā)現(xiàn)滬深300和中證500超預期值高于過去五年均值。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在3850點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

6月基金發(fā)行市場熱度不減，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，當月新發(fā)產(chǎn)品135只，其中被動指數(shù)型基金45只，以超三成的占比繼續(xù)擔當發(fā)行主力。主動權益類產(chǎn)品（指普通股票型和偏股混合型基金）明顯回暖，合計發(fā)行32只，較去年同期有所增加。今年以來，新發(fā)基金總數(shù)已達828只，創(chuàng)近三年同期最高紀錄，形成“被動指數(shù)領跑、主動權益緊隨”的雙輪驅(qū)動格局。與此同時，發(fā)起式基金占比超三成，科技、資源周期等賽道成為基金公司布局的重點方向。

題材板塊中的算力、旅游、電信服務等概念是資金凈流入的主要參與板塊，近端次新、光學光電、消費電子等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)近期A股市場走出明顯板塊分化行情，而算力產(chǎn)業(yè)鏈迎來集體爆發(fā)行情，AI芯片、AI服務器、液冷、算力租賃、光模塊、智算中心等細分賽道全線走強，多只龍頭個股連續(xù)拉升，板塊賺錢效應全面擴散。算力是人工智能產(chǎn)業(yè)的底層基礎設施，大模型訓練、多模態(tài)AI、智能Agent、AI原生應用的規(guī)模化落地，直接帶來算力消耗指數(shù)級增長，當下行業(yè)最核心的基本面變化，就是算力需求增速遠遠甩開供給擴容速度，行業(yè)徹底進入賣方市場。

從權威產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，2026年一季度國內(nèi)AI算力需求同比暴漲417%，但國內(nèi)算力供給增速僅為128%，供需缺口持續(xù)擴大；國內(nèi)頭部AI平臺日均Token調(diào)用量兩年暴漲千倍，單季度算力消耗持續(xù)翻倍。下游互聯(lián)網(wǎng)大廠資本開支迎來跨越式提升，國內(nèi)頭部云廠商2026年AI資本開支最高提升至近5000億元，較去年實現(xiàn)近三倍增長，并且各大廠商已經(jīng)開始提前鎖定2027年算力訂單，行業(yè)長周期需求確定性徹底夯實。

國家明確將算力網(wǎng)納入全國“六張新型基礎網(wǎng)絡”，成為數(shù)字經(jīng)濟建設核心引擎，2026年國內(nèi)算力網(wǎng)專項投資突破4000億元，十五五期間算力領域累計總投資將超過2萬億元，占新型基建總投資近30%。同時，東數(shù)西算八大國家算力樞紐節(jié)點全面投產(chǎn)，全國超70條算力大通道建成通車，國家樞紐節(jié)點承接全國超六成新增算力需求。

一方面，國產(chǎn)算力生態(tài)日趨完善，昇騰、海光、寒武紀三大國產(chǎn)算力芯片生態(tài)持續(xù)成熟，依托超節(jié)點集群技術，通過多芯片高速互聯(lián)彌補單卡性能差距，實現(xiàn)系統(tǒng)級算力反超。以華為超節(jié)點產(chǎn)品為例，整機稠密算力大幅超越海外同類產(chǎn)品，中國移動等運營商開啟大規(guī)模國產(chǎn)算力設備集中采購，國產(chǎn)AI加速卡市占率已經(jīng)突破41%。

隨著高端AI芯片單機柜功率飆升至30-50kW，傳統(tǒng)風冷散熱已經(jīng)觸及物理極限，液冷成為智算中心建設剛需。2026年國內(nèi)液冷市場規(guī)模有望突破716億元，同比增速超70%，AI訓練服務器液冷滲透率直接達到74%，液冷板塊迎來爆發(fā)式增長。同時，算力儲能、高壓配電、高速光模塊、CXL互聯(lián)芯片等配套環(huán)節(jié)需求同步爆發(fā)，算力產(chǎn)業(yè)鏈從上游核心硬件，向下游基礎設施、能源配套全面擴散，板塊行情具備極強的延續(xù)性。

從資本市場資金層面來看，算力板塊大漲同樣具備資金面支撐。前期算力板塊經(jīng)過長時間震蕩調(diào)整，板塊估值充分消化，疊加2026年一季度產(chǎn)業(yè)鏈上市公司財報密集披露，算力芯片、服務器、算力租賃企業(yè)營收與凈利潤均迎來大幅增長，板塊正式進入業(yè)績兌現(xiàn)期，徹底擺脫此前純題材炒作的標簽。

短期來看，算力板塊情緒已經(jīng)全面回暖，行情將從核心硬件向液冷散熱、算力租賃、高速互聯(lián)、先進封裝、算電協(xié)同等高增細分賽道擴散；中長期看，全國一體化算力網(wǎng)持續(xù)建設、AI應用持續(xù)迭代，算力剛需不會消退，板塊依舊具備反復活躍的基礎。

每個交易日收盤后寫出我第二天的計劃，第二天中午12點到1點更新當日的午評以及對前一天晚上計劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點開文章，查看我計劃更新的內(nèi)容。